为了(le)让(ràng)自己的限售股解(jiě)禁后能获(huò)得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家的股票(piào)价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了(le)一则行(xíng)政处(chù)罚决定书，引发市(shì)场(chǎng)关注。时为新美星董事长何(hé)德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资(zī)金，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司(sī)股价，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利(lì)用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交(jiāo)易新美(měi)星，影响公司股价，合(hé)计(jì)盈利4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还(hái)对何(hé)德(dé)平(píng)信息披露违法违规(guī)，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看，究(jiū)竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家股(gǔ)票(piào)

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据(jù)证监(jiān)会行政处(chù)罚决定书披露的信息，新美(měi)星董事(shì)长、法(fǎ)定代表(biǎo)人(rén)、实际控制(zhì)人何德平和(hé)他(tā)的妻子(zi)黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证金约(yuē)3200万元，这些钱部(bù)分来自他们(men)所掌控的(de)上海海得泽广(guǎng)投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对(duì)“新(xīn)美星”进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何(hé)德平(píng)所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证金后，即开始利用控制的证券账户(hù)并联合(hé)其他市(shì)场资金在(zài)二级市场买入(rù)并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，蒋维还(hái)找(zhǎo)了两(liǎng)个帮(bāng)手共同合(hé)谋。他经人(rén)介绍认识并联(lián)合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各自(zì)筹(chóu)得的证券账户、资金开(kāi)始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易“新美唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星星”；在此期(qī)间，主要(yào)由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自(zì)操盘情况，以利于(yú)两方(fāng)交易(yì)决策，更好地共同抬高(gāo)“新美(měi)星”股价(jià)。

　　根(gēn)据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数(shù)25.95个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。账(zhàng)户(hù)组累(lèi)计(jì)买入4583.44唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星万股，买(mǎi)入成(chéng)交金额5.82亿(yì)元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出成交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测(cè)算，在(zài)此(cǐ)期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，利用资(zī)金优势(shì)、持股优(yōu)势，连续(xù)集(jí)中(zhōng)交易“新美(měi)星”，影响股票(piào)交易价格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称账户(hù)组），是怎(zěn)么(me)拉高“新美星”股价(jià)，然(rán)后出货(huò)，违法获(huò)利的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”，申(shēn)买量(liàng)占市场申买(mǎi)量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值(zhí)达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一(yī)，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持(chí)股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计(jì)上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股(gǔ)量较期(qī)初增(zēng)加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不(bù)低(dī)于卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低于卖一价(jià)或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至(zhì)6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美(měi)星(xīng)”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向(xiàng)卖出(chū)获利(lì)的行为。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托(tuō)理财、而非操(cāo)纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人(rén)提出多(duō)点申诉意见，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值(zhí)管理(lǐ)”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财(cái)关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨论交(jiāo)易新(xīn)美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉(shè)案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也(yě)没有向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股(gǔ)东(dōng)名册；四是(shì)蒋维(wéi)没有与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武就各自账户交易新美星(xīng)的盈亏分配进(jìn)行约(yuē)定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何德(dé)平(píng)、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳(fāng)资(zī)金后部分用于偿还债务，部(bù)分用(yòng)于非法活动，属于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武(wǔ)账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第(dì)四，部分账户不(bù)受蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日询问(wèn)笔录(lù)的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律(lǜ)主体，即便(biàn)夫妻或一致(zhì)行动人中一方存在不当行为，不应推定或(huò)认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武，及他们(men)的代理人也(yě)就是(shì)否合谋、部分账户的控制关系(xì)、委(wěi)托理财关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事人及其(qí)代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多(duō)个主体参与、多(duō)个环节(jié)实施、环环(huán)相扣(kòu)、锁链式的上下(xià)游衔接、合作(zuò)，共同完成的(de)操纵行(xíng)为。在案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委托其(qí)通(tōng)过二级市场交易影响新美星(xīng)股(gǔ)价(jià)，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情(qíng)况；何(hé)德(dé)平知(zhī)悉(xī)并(bìng)参与了本案行(xíng)为；上述行(xíng)为的实质(zhì)是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同(tóng)影(yǐng)响“新美星”股价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影(yǐng)响股价的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承担，证(zhèng)监(jiān)会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓(cāng)的(de)作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市公司的合(hé)作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有一定底(dǐ)仓，才愿意(yì)买入“新(xīn)美星”，因此毛(máo)明土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在(zài)此基础上，在(zài)认定及处(chù)罚时(shí)将(jiāng)合(hé)谋各方视为(wèi)一个整体，不区别对待各方(fāng)账(zhàng)户(hù)组。

　　证(zhèng)监会认为(wèi)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操(cāo)纵证(zhèng)券市场(chǎng)行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)没(méi)收(shōu)违法所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息(xī)披露(lù)违(wéi)法的相关情况，行政处罚决定书(shū)披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇持(chí)有(yǒu)公司80万(wàn)股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日开始减持“新(xīn)美(měi)星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息(xī)披露违法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人(rén)提出：第一，海得(dé)泽广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案股份系海得(dé)泽广为(wèi)兰某代(dài)持(chí)，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海得(dé)泽广(guǎng)将(jiāng)减持所(suǒ)得汇(huì)入黄(huáng)秀(xiù)芳指定账户的(de)原因系(xì)兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本息(xī)。第二，涉案股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有重大性，不(bù)对(duì)投资者决(jué)策(cè)产生(shēng)重大(dà)影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德(dé)平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过(guò)错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽(zé)广交易流(liú)水、资金流水及(jí)相(xiāng)关银行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结(jié)合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资(zī)金和减持所得系家(jiā)庭共(gòng)同财产，可(kě)以认(rèn)定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票(piào)。当事人(rén)所提相关理由(yóu)不(bù)具有事实和法律依据(jù)，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，何(hé)德平作(zuò)为上(shàng)市公司(sī)实际控制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导致(zhì)新美星在相关公(gōng)告中均未披露(lù)相关情况，导致新美(měi)星(xīng)违反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六十(shí)三条规定，何德平的(de)行为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)信息披露违(wéi)法行为，对何(hé)德平(píng)给(gěi)予(yǔ)警告(gào)，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

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