北(běi)交所开市至今一年半，公(gōng)募基金投资北交所步伐不(bù)断推进，除(chú)了得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手(le)推出北(běi)证50指数基金、北交所主题(tí)基金、“专(zhuān)精(jīng)特新”主题基金(jīn)外，存量产品也(yě)加大北交所布(bù)局力度，今年更(gèng)有新基金密(mì)集公告可投北交所股票。

　　多家(jiā)公(gōng)募机构及人(rén)士表(biǎo)示，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部(bù)分公司表现良好，叠加较低(dī)的估值(zhí)水平，公募基(jī)金等专业投资者积极挖(wā)掘北交所投资机(jī)遇，投向北交所的意愿也在增加(jiā)。从长(zhǎng)期(qī)投资的角度(dù)看，北交所股票处(chù)于(yú)投资相对早期(qī)阶段，更具成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)，符合“专精特新(xīn)”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠军和科技、制造等(děng)行业，长期投资价值受(shòu)到公募资金的青睐。

　　新基金公告可(kě)投北交所

　　专业机(jī)构挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机会

　　据记者统计，截至5月(yuè)13日，今年以来(lái)累计有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心质混合、中庚港股通价值18个(gè)月等十多只次新基金公告可投资(zī)于(yú)北京证券交易所上市股票，并揭示(shì)了相关风险。

　　除了(le)基金产品外，还有华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金等(děng)多(duō)家基金公司也(yě)发(fā)布(bù)公告称(chēng)，北交所(suǒ)上市股票是国内依法发行上市的股票，属于基金(jīn)法规定(dìng)的“上市交(jiāo)易的(de)股票(piào)”。在遵守基(jī)金合同所规(guī)定的(de)投资目标、投(tóu)资(zī)策(cè)略、投资范围(wéi)、资产配置比例、风险收益特征和(hé)相关风险控制指(zhǐ)标等前提下(xià)，公司旗下基金可参与北交所股票(piào)的投资。旗(qí)下新增基金如果符合基金合同的(de)有关规定，亦可(kě)投资北交(jiāo)所上市(shì)股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建投基金(jīn)相关投研人士表示，公募(mù)新基金之所以密集公告可(kě)投北交所(suǒ)，一方(fāng)面(miàn)表(biǎo)明(míng)专业投资(zī)机构敏锐(ruì)地(dì)发(fā)现了北(běi)交所相关(guān)股票潜(qián)在(zài)的(de)投资机会，开(kāi)始(shǐ)加大布(bù)局力度；另一方面(miàn)，北交所上市公司是(shì)除沪深两市以外国内(nèi)最优质公司的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金也认为，一(yī)方面从持仓数(shù)量和持股总量的角(jiǎo)度来(lái)看，公(gōng)募参与北交所意愿在(zài)持续(xù)增加。另一方面，相较于(yú)上证、深证，北交所上市公司数(shù)量、总体(tǐ)规(guī)模(mó)较小(xiǎo)，流动性(xìng)较弱，去年11月(yuè)北(běi)交所(suǒ)推(tuī)出北证50指(zhǐ)数以来(lái)，被动资(zī)金的加入使得整个板块(kuài)的成交变(biàn)得更加活(huó)跃，同(tóng)时(shí)，部分公司的良好表现也(yě)使(shǐ)得越来越多投资者关(guān)注到(dào)北(běi)交所，自(zì)然也(yě)引(yǐn)来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基金也表示，公募基金(jīn)的配置意愿，主(zhǔ)要取(qǔ)决于北交所(suǒ)市(shì)场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀(xī)缺性(xìng)以及专精特新领域(yù)的(de)景(jǐng)气度。而近(jìn)期北交(jiāo)所市场出现积极信号：2022年年报(bào)中，多只公募基金产(chǎn)品出现(xiàn)在北交所公司(sī)前十大股东名单(dān)中；北交(jiāo)所较大规模公司去年(nián)业(yè)绩(jì)涨(zhǎng)势良好，今年一季度盈利表现继续向(xiàng)好(hǎo)；次新基金在北交所的持股(gǔ)集中度高。“预计随着后续市(shì)场流动性(xìng)的改(gǎi)善和创新(xīn)型中小企业(yè)的高速成长，北交(jiāo)所(suǒ)投资有望(wàng)实现戴(dài)维斯双击。”

　　不(bù)过，受(shòu)流通市值小、流动性等制约，初(chū)步(bù)“试水”北交(jiāo)所(suǒ)市场的公募基金(jīn)，在投资比(bǐ)例、策(cè)略上(shàng)也(yě)存(cún)在差(chà)异(yì)，但(dàn)未来会加大对北交所市场(chǎng)的研(yán)究和投资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北交所的战略定(dìng)位和上市公司“小而美(měi)”的特(tè)征，预(yù)计(jì)次新基金投资将深入细分产业链的研究(jiū)，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定(dìng)性强的个股机会。同时，也可根据主板上(shàng)一(yī)些得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手成长赛道的公司估(gū)值水平，在北(běi)交所(suǒ)中进(jìn)行(xíng)映(yìng)射，选(xuǎn)择估值水(shuǐ)平显(xiǎn)著偏低(dī)的公司进行投资(zī)。在组合配(pèi)置上，力求均衡和(hé)风险(xiǎn)分散，降低中(zhōng)小企业经营波动大的风险。此外，北交(jiāo)所相关基金也会积极(jí)参与转板、新股发行(xíng)等投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　中信(xìn)建投基金上述投研人士也称(chēng)，我们高度重视北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资(zī)机(jī)会，目前有一(yī)只北交所(suǒ)主题基金(jīn)，未来(lái)一方面会根据(jù)市(shì)场情况，择机发(fā)行更多(duō)以(yǐ)北交所股票为主(zhǔ)要(yào)投资范围的基金产品，另一(yī)方面，不排除(chú)将(jiāng)存量(liàng)基(jī)金产品的投资范(fàn)围扩大至北交所(suǒ)股票，同时会增加(jiā)研究团队拓展对北(běi)交所股票的研(yán)究深度和(hé)广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿(yì)元

　　持有数量(liàng)达(dá)历史最高

　　从公募持仓北交所股(gǔ)票总(zǒng)市值(zhí)情况看，截至2022年底，全(quán)市场(chǎng)公募(mù)基金持(chí)有北交所个股数量82只，达到(dào)历史最高水(shuǐ)平；持股总(zǒng)量2.44亿(yì)股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总市(shì)值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日(rì)开市以来，公(gōng)募(mù)投(tóu)资北交所总市(shì)值总体(tǐ)呈现(xiàn)震(zhèn)荡(dàng)攀升(shēng)的态势(shì)。

　　“北(běi)交所开板初(chū)期(qī)上市(shì)公司中(zhōng)，与(yǔ)新能源行业相关的个股(gǔ)市值占(zhàn)比较(jiào)高，而去年下半年新(xīn)能源行业整体回调幅度较得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手大，带动(dòng)投资(zī)北交所(suǒ)市值有所回落。”景(jǐng)顺长城基金相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　而(ér)从今(jīn)年年初(chū)看，北证50指(zhǐ)数一度(dù)出(chū)现(xiàn)快速上涨势(shì)头，2月份以来(lái)震荡(dàng)下行(xíng)，目(mù)前(qián)年内(nèi)收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交(jiāo)所(suǒ)的投资(zī)价值仍(réng)然受(shòu)到公募资金的青睐(lài)。

　　景顺长城(chéng)基(jī)金表示(shì)，北(běi)交所当下呈现的(de)特征类似(shì)于一级半的市场，即投(tóu)资(zī)阶段相比(bǐ)一级(jí)市场（股(gǔ)权投(tóu)资(zī)）更加成熟，但对比上证(zhèng)、深证(zhèng)的大多数公司而言(yán)又(yòu)相对早(zǎo)期，可(kě)投资(zī)标的规模也相对更(gèng)小；但(dàn)从长期投资的角度来(lái)说(shuō)，这(zhè)也意味(wèi)着更大(dà)的成长(zhǎng)空间(jiān)和收益(yì)率预期，故我们认(rèn)为北(běi)交所具备(bèi)良好的长期投资(zī)价值(zhí)。

　　具体落实(shí)在(zài)投资层面，景顺长(zhǎng)城基金表示，我们(men)对于具(jù)体行业(yè)没(méi)有明确的偏好，但是整体还是比较(jiào)看好细分行业的(de)、符合(hé)“专精特(tè)新”属性的隐形冠军：这些(xiē)公(gōng)司虽然普遍规模较小、受到(dào)的(de)关注度可能不高，但(dàn)在其所属行业中拥有较强的竞争力，在研发投入的强(qiáng)度上、成(chéng)长(zhǎng)性指标上，也不(bù)弱于创业板(bǎn)、科创板(bǎn)的上(shàng)市(shì)公(gōng)司，而(ér)且由于市值(zhí)较小，可能反而(ér)拥有(yǒu)更大的(de)成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中长(zhǎng)期视角看(kàn)，随着(zhe)北交所交易制度(dù)的不断完善、已上市企业的投(tóu)资价值不(bù)断明(míng)确，以及场内(nèi)流动性不断(duàn)提升，势(shì)必会吸引更多优(yōu)秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数(shù)估值有向上修复(fù)的空(kōng)间，当前配置的(de)性(xìng)价(jià)比较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当(dāng)前的(de)北(běi)交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打(dǎ)开(kāi)的降息窗口，鑫元(yuán)基金将重点关注成长赛道，尤其(qí)是(shì)具有专精特新特性的成长股。在行业的稀缺性方面，投资(zī)者可重点(diǎn)关注具(jù)有高成长性(xìng)、国产化(huà)逻辑强的优质产业链。更多(duō)的(de)阿(ā)尔法(fǎ)收益(yì)可能聚(jù)焦在科技和制造两大赛(sài)道，包(bāo)括汽车(chē)、半导体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较(jiào)多左侧(cè)投资机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金(jīn)相关投研人士(shì)也(yě)称，北交(jiāo)所有一大批优秀(xiù)的创新型(xíng)中小企业，借国家政策(cè)支(zhī)持的东风和企业自身的努力，我(wǒ)们相信会有相当体量的企(qǐ)业(yè)成长成为(wèi)大型企业，这(zhè)个成长的过程会给投资者带来丰厚回(huí)报，因此我们认为北交所具备长期投资(zī)价值。“具体细分而言，我们(men)更加(jiā)看(kàn)好电力设备、机械设备(bèi)、医药生物等三个领域。”

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